Immobilienkennzahlen & Benchmarks

• Aktuelle Entwicklungen & Trends 
• Regionale Unterschiede und Hotspots 
• Nachfrage- und Angebotsentwicklung 
• Relevante Marktindikatoren  

Immobilienkennzahlen & Benchmarks aus Bankensichtweise 

• Was sind Immobilienkennzahlen und Benchmarks? 
• Definition, Charakteristik und Klassifikation immobilienwirtschaftlicher Kennzahlen:  
  
  • Anforderungen 
  • Arten von Kennzahlen 
  • Arten von Kennzahlensystemen 
• Anwendungsgebiete & Schnittstellen, Kennzahlenkreislauf: In welchem Portfolio bewege ich mich? 
• Nutzen von Kennzahlen 
• Möglichkeiten und Grenzen von Immobilienkennzahlen 
  
  • Was messen sie und was wird außen vorgelassen? 
• Vergleichbarkeit und Normung 
  
  • Welche Immobilienkennzahlen haben sich bewährt und sind in der Praxis relevant?
  • Was sind international erwünschte Kennzahlen? 
• Kennzahlensysteme im Benchmarking 
• Anforderungen an ein Immobilien-Benchmarking 

Praxisbeispiele für Immobilienkennzahlen innerhalb der Bank  

• Formeln und Beispielrechnungen 
• Häufige Fehler in der Berechnung  

Immobilienkennzahlen & Benchmarks richtig werten und anwenden 

• Managemententscheidungen aufgrund von Kennzahlensystemen 
• Woher kommt die Zahl? 
• Ist die Zahl weiterhin plausibel? 
• Einfache Möglichkeiten der Überprüfung  
• Vergleichbarkeit von Immobilienkennzahlen
• Mögliche Fehlerinterpretationen

Immobilienkennzahlen für die Kreditstrukturierung 

• Covenants 
• Kennzahlen für Konditionsbestimmungen 
• Entscheidungsprozesse in der Bank 
• Anforderungen der Immobilienunternehmen gegenüber der Bank  

ESG & Bankkennzahlen 

• Anforderungen ESG-Data seitens der Bank
• Zweck der ESG-Data innerhalb der Immobilienfinanzierung  

Gängigste Finanzkennzahlen 

• Absolute/relative Zahlen, Zeit-/Betriebs-/Soll-Ist-Vergleich 

(inkl. Mittags- und Kaffeepause)

Grundlage und Ermittlung von Kennzahlen über den gesamten Zyklus der Projektbearbeitung aus Sicht eines Developers

• Risiko- und Erfolgsfaktoren von Developern, qualitative Kennzahlen  
• Interne vs. externe Immobilienrendite beim An- und Verkauf von Immobilien  
• Finanzierungskennzahlen aus Sicht des Developers vs. Sicht der kreditgebenden Bank  
• Steuerung des Immobilienkonzerns über Finanzpläne und konsolidierte Jahresabschlüsse  
• Kennzahlen als Krisenindikatoren und Sanierungsinstrumente  
• Die Bedeutung von Finanzplan und Finanzstatus bei Vorliegen einer Liquiditätslücke  
• Insolvenzvermeidung bei Bestands- und Entwicklungsgesellschaften, URG-Kennzahlen  
• Fortbestehensprognose bei Immobiliengesellschaften  

(inkl. Kaffeepause)

Office (Büro) 

• Leerstandsquote (%) 
• Spitzen-/Durchschnittsmiete pro m² 
• Net Operating Income (NOI) 
• Bruttoanfangsrendite (Cap Rate) 
• Flächenumsatz / Vermietungsleistung (m²/Jahr) 

Retail (Einzelhandel) 

• Miete pro m² (Spitze / Durchschnitt) 
• Leerstandsquote / Flächenumsatz 
• Umsatz pro m² Verkaufsfläche 
• Bruttoanfangsrendite (Cap Rate) 
• Net Operating Income (NOI) 

Logistics (Logistik/Industrie) 

• Miete pro m² (Logistikflächen) 
• Leerstandsquote (%) 
• Bruttoanfangsrendite (Cap Rate) ≈ 4,5 % 
• NOI (Net Operating Income) 
• Flächenumsatz / Take-up (m²/Jahr)  

Hotel 

• Belegungsquote (Occupancy Rate) 
• ADR (Average Daily Rate) 
• RevPAR (Revenue per Available Room) 
• GOPPAR (Gross Operating Profit per Available Room)
• TRevPAR (Total Revenue per Available Room) 

Wohnbau (Wohnen – vor allem institutionell / gemeinnützig) 

• Leerstandsquote (%) 
• Mietausfallquote (%) 
• Bewirtschaftungskosten pro m² / WE 
• Instandhaltungsrückstellung pro m² / WE 
• Miete pro m² / Mietsteigerung (%) + Kapitaldienstdeckung 

Bauträgerprojekte / Immobilienentwicklung 

• IRR (Internal Rate of Return) 
• NPV / Kapitalwert 
• Projektgewinnmarge / Deckungsbeitrag (%) 
• Baukosten pro m² / WE (Ist vs. Plan) 
• ROI (Return on Investment) / Eigenkapitalrendite 

Projektbezogener Einsatz 

• Frühe Phase (Akquise/Planung): IRR, NPV, Baukosten/m², ROI 
• Bau-Phase: Baukostenabweichung, CPI/SPI 
• Betriebs-Phase: Art-spezifische operative KPIs (RevPAR, Leerstand, NOI etc.) 
• Exit: realisierter IRR, Verkaufs-Cap-Rate 

Block 2: Kennzahlen aus der Investitions- und Finanzierungsrechnung 

Statische vs. Dynamische Investitionsrechnung:

• Statische Verfahren (Einperiodenmodelle): Typische Kennzahlen sind die Gesamtkapitalrentabilität oder die Nettoanfangsrendite (Cap Rate) 
• Dynamische Verfahren (Mehrperiodenmodelle): DCF, Monte Carlo Simulation (Simulationsverfahren) 

Renditekennzahlen: 

• Net Initial Yield (NIY) & All Risks Yield (ARY): Gängige Benchmarks im österreichischen Finanzierungssektor 
• Gesamtkapitalrentabilität (GKR) vs. Eigenkapitalrentabilität (EKR): Bedeutung für den Erfolgsausweis gegenüber Anteilseignern 

Finanzierungskennzahlen (Bankenperspektive):

• Loan-to-Value (LTV) & Loan-to-Cost (LTC): Maßstab für die Beleihungsgrenze (ideal oft ≤ 80 %) 
• Debt Service Coverage Ratio (DSCR/KDF): Fähigkeit, den Kapitaldienst aus dem operativen Cashflow zu decken 
• Interest Coverage Ratio (ICR): Deckung der Zinslast durch das operative Ergebnis (EBIT) 

Block 3: Portfoliomanagement & Risikomanagement 
 
Portfoliosteuerung mit der Balanced Scorecard (BSC): 

• Finanzperspektive: Cashflow-Entwicklung und Ertragsstruktur 
• Kundenperspektive: Mieterzufriedenheit, Leerstandsquoten und Fluktuation 
• Prozessperspektive: Instandhaltungsmanagement und Verwaltungskosten pro Einheit 

Strategisches Portfoliomanagement: 

• Asset Management: Maßnahmen zur Rendite- und Vermietungsgrad Optimierung 
• Bestandsoptimierung: Identifikation von Wertentwicklungspotenzialen im Portfolio 

Risikomanagement-Prozesse: 

• Risikoarten: Systematische (Markt/Zinsen) vs. unsystematische Risiken (objektspezifisch). Exkurs: Klimarisikomanagement 
• Risikomaße: Value-at-Risk (VaR) und Conditional Value-at-Risk (CVaR) zur Messung potenzieller Verluste 
• Szenarioanalysen: Simulation von Zinsänderungen oder Mietausfällen ("Stresstests") 

Block 4: Praxisbeispiele & Anwendung

Beispiel 1: Das österreichische Immobiliendashboard (analog OeNB-Ansatz): 

• Marktbeobachtung: Nutzung aggregierter Daten zur Überwachung der Finanzmarktstabilität (z. B. Preis-Miet-Verhältnis) 
• Kreditstandards: Benchmarking von Finanzierungskennzahlen im nationalen Kontext 

Beispiel 2: Reporting Immobilienkonzern (Vonovia / BUWOG Gruppe) 

• Konzernsteuerung: Steuerung über Finanzpläne und konsolidierte Abschlüsse 
• Wichtige Kennzahlen: Fokus auf den Net Asset Value (NAV) zur Darstellung des Substanzwertes und den FFO (Funds from Operations) als operative Ertragskraft 
• Management-Modell: Integration von technischem Service und kaufmännischer Bewirtschaftung zur Skaleneffizienz 

Fallstudie / Übung: Eigenständige Berechnung eines LTV und IRR für ein fiktives österreichisches Investitionsobjekt 

(inkl. Mittagspause & Kaffeepausen)

Teil 1: Immobilienerwerb  

• Immobilienerwerb durch Share Deal und Asset Deal / Ablauf 
• Gewährleistungen und Garantien 
• Baurecht und Superädifikat (Baulandmobilisierung)  

Teil 2: Immobilienentwicklung 

• Generalunternehmerverträge & Werkverträge 
• Leistungsbeschreibung 
• Kostensicherheit  

Teil 3: Erhaltung und Betrieb der Immobilie 

• Erhaltungspflichten nach MRG und ABGB 
• Überwälzung von Erhaltungspflichten im Mietvertrag 
• Betriebskosten nach MRG nach ABGB 
• Mietzinsminderung